from YUTAの米国株ブログ
米国連邦準備制度理事会（FRB）のパウエル議長は、今後のデータによるという姿勢を続けています。しかし、現時点では金融引き締めがまだ続く可能性があると感じられます。
この1週間で注目されるPCEデフレータと雇用統計は、いずれもインフレ鈍化の観点からはやや不利な内容となっています。PCEデフレータは数ヶ月は前年比で上昇する見込みであり、雇用統計も7月は新規失業保険がほとんど増加しなかったことや求人率が高いことから、失業率が上昇するには時間がかかると予想されています。しかし、今後数ヶ月はなかなかインフレ鈍化が進まないため、FRBが金融引き締め終了についてコメントするのは難しいかもしれません。
また、雇用統計では雇用の増加ペースが鈍化し、失業率もわずかに上昇すると予想されていますが、まだ失業率は低い水準にとどまる見込みです。求人が多い状況では消費鈍化も起こりにくく、インフレ圧力も下がりにくいとされています。したがって、PCEデフレータに続き、雇用もまだ数ヶ月は強い状況が続くと予想され、FRBの利上げの可能性も高まっていると考えられます。
ただし、アメリカのインフレが再燃する可能性は低く、雇用の悪化も進んでいるため、長い目で見ればインフレ鈍化のトレンドが続くと思われますが、今後数ヶ月はインフレ鈍化が進まず、金融引き締めの終わりが見えてくるまでじれったい展開が続く可能性があります。
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