from FinancialPointer
この文章では、各国の株式に関するデータの解説が行われています。まず、作業の手順として、代表的な株価指数を選定し、それぞれの指数の過去10年のリターンや実績・予想PERをリストアップします。
次に、予想PERから益回りを計算し、将来の実質リターンを予想する際に使用します。比較するために、各国間の金利差を補正するために、リスクフリー金利の代用として10年債利回りを使用します。さらに、IMFによる今後5年間のインフレ率予想を計算し、それを用いて今後10年のインフレ予想を算出します。これにより、実質リスクフリー金利を計算し、益回りとの差を求めます。
この益回りスプレッドは、将来リターンの予想に内包される株式リスクプレミアムを意味しています。また、アスワス・ダモダラン教授の推計した株式リスクプレミアムと比較することで、株式のリスクに見合う追加的なリターンを求めることができます。
このようにして求められた益回りスプレッドとダモダラン教授のリスクプレミアムを比べると、7の方が8より大きい方が好ましい結果となりますが、この推計は仮定に仮定を重ねた荒いものであり、精度は保証されていません。もし考え方が気に入った場合は、自分なりに精度を上げる工夫をすることがおすすめです。
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