米国の小売売上高、前年比+1.6%でプラス成長もインフレ率上昇で実質ベースはマイナス成長に（Mercury’s）

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米国の小売売上高が前年比+1.6%とプラス成長で推移していることが発表された。ただし、インフレ率が前年比+4.1%と高く、実質ベースではマイナス成長に陥っている。しかし、インフレ率が下がればFEDは金融引き締めの手綱を緩めることができ、消費者の購買行動も持ち直す可能性がある。ただし、インフレ率が4%前後で下げ渋った場合には、FEDは高金利を維持する必要があり、経済に悪影響を与える可能性がある。

小売業界ではウォルマートが好調で、市場シェアの拡大が背景にある。低価格商品への代替はCPIでは計測されないため、インフレ率は一般的な認識よりも低下している可能性がある。

債券市場の予想は前者のソフトランディング・シナリオから後者のハードランディング・シナリオへと移っている。米国長期債への投資を継続することが望ましい。

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