from FinancialPointer
今年もジェレミー・シーゲル教授に投資界の福禄寿として参拝し、幸多い年を祈りたいという文章です。
シーゲル教授は、グロース株とバリュー株のPERの格差を指摘し、バリューのアウトパフォーマンスを予想しています。具体的には、Russel 1000のグロース株が31.3倍であるのに対し、バリュー株が15.9倍であると指摘しています。シーゲル教授は、現在のPER格差がドットコム・バブルの2000年ほどではないものの、ノーマルよりも大きい点を強調しています。ただし、グロース株の崩壊を予言しているわけではなく、格差が縮小すると予想しています。
また、シーゲル教授は短期金利についてはある程度の低下を見込んでいますが、長期金利の下げは大きくならないと予想しています。市場のマクロ予想が外れている中、シーゲル教授はソフトランディングをメインシナリオとして据えており、確率は2:1だと述べています。シーゲル教授のワーストシナリオでは、第2・3四半期にゼロ成長に落ち込むが、その後は良好な回復が見込まれています。
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