from FinancialPointer
この文章は、「PBR 1倍」という言葉が騒がれているが、筆者はこのような目くらましの流行が早く終わってほしいと考えていると述べています。
東証が公表した「資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応等に関するお願いについて」がきっかけで、PBR 1倍という言葉が広まったと言われていますが、実際に東証はPBR 1倍とは言っていないと指摘しています。PBRは現状分析に用いる指標の一つであり、どの指標を用いるかは一律の定めがなく、投資家のニーズに合わせて検討する必要があると説明されています。しかし、セルサイドやメディアはPBRの解釈を誤っており、純資産簿価を解散価値や取得価格と説明していることが多いと述べています。このような誤解が広まっているのは問題だとし、純資産簿価は時間とともに変化していくものであり、PBR 1に大した意味はないと主張しています。
投資家の資金を有益に使えているかが重要であり、それはPBR 1を基準に変わるものではないと述べています。
最後に、バランスシートに基づいた企業の価値評価について、アスワス・ダモダラン ニューヨーク大学教授の話を引用しています。筆者自身はバランスシートを使った評価をしたことがなく、バランスシート・アプローチは根源的価値評価やDCF評価とは異なるものであると述べています。
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