ブリッジウォーター・アソシエイツのグレッグ・ジェンセン氏、金融市場の流動性の穴が出現していない理由を警告（FinancialPointer）

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ブリッジウォーター・アソシエイツのグレッグ・ジェンセン氏は、金融市場において「流動性の穴」が出現していない理由を説明し、現在、重要な岐路に立っていると警告しています。

お金がキャッシュに殺到し、キャッシュやミューチュアルファンドへの流れが想定を超えていたため、債券が売られ株式が上昇し、リスク資産全般が高パフォーマンスとなりました。ジェンセン氏は、金融引き締めの悪影響が早くも現れると予想していましたが、米経済は力強く市場も堅調であり、貯蓄率の上昇や負の資産効果が通常より見られていないことを指摘しています。

また、今回の金融引き締めにおいて流動性が細らなかった理由について、ジェンセン氏は米財務省の債務発行計画による影響があったと述べています。具体的には、連邦政府が財政赤字を膨らませる中、債券の発行総額が減少し、代わりにTビルの発行が増えたことが要因とされています。

さらに、財務省の意図は金融市場に働きかけることではなく、市場に影響を及ぼさないように発行計画を組んだものであると推測されています。結果として、TビルはFRBの金融調節によって消化され、大きな金利上昇を招かなかったとされています。

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