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モルガン・スタンレーのマイク・ウィルソン氏は、米市場が逆風を受け続けると予想し、ファクター/セクター選別が重要になると話しています。特に、10年債利回りが4.5%を超えたことで、株価と債券利回りの相関が負の領域に転換し、債券利回りが株式バリュエーションを支える側ではなくなったと指摘しています。
これにより、株式市場の主たるドライバーは金利から企業利益に変化しました。ウィルソン氏は、米国株の停滞について説明し、企業利益を重視する慎重派と政策の不確実性を重視する強気派がいることを強調しています。モルガン・スタンレーは、金融、メディア/エンタメ、ソフトウェア、消費向けサービス、公共セクターなどに注目し、クォリティ株にも選好を示しています。
また、タームプレミアムの高止まりに警戒し、トランプ政権の政策も短期的に景気や市場に悪影響を及ぼす可能性があると述べています。ウィルソン氏は、年末のS&P 500目標を6,100に据え置いています。
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