モルガン・スタンレーのセリーナ・タン氏、原油価格上昇がスタグフレーション引き起こす可能性指摘（FinancialPointer）

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モルガン・スタンレーのセリーナ・タン氏は、原油価格の上昇がスタグフレーションを引き起こす可能性があると指摘しています。通常、株式と債券は逆相関の関係にありますが、経済成長とインフレが同じ方向に動くパターンでは、株式と債券の相関が正に変わる可能性があります。原油価格のショックが持続すると、経済活動の重荷となり、インフレを引き上げる可能性があります。これは経済学者がスタグフレーションと呼ぶ組み合わせです。

タン氏は、イラン紛争が株式と債券の相関関係に変化をもたらす可能性があると警告しています。彼女は、2021年から2023年にかけて、世界がパンデミックから回復する中で、株式と債券の両方が売られる60:40ポートフォリオが悪いパフォーマンスを示す可能性があると説明しています。また、インフレへの懸念から債券市場が下落し、経済の鈍化を恐れる株式市場も下落する可能性があると述べています。

現在は株式と債券が逆相関の関係にあるものの、短期と長期で挙動に差が見られると指摘しています。インフレ上昇や景気過熱への懸念から、FRBの利下げ観測が後退している状況も示唆しています。同氏は、債券銘柄の選択によって分散効果を得られる可能性も指摘しています。

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