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モルガン・スタンレーのマイク・ウィルソン氏は、米国株のローテーションについて語っています。彼は現時点が新しい経済サイクルの開始ではなく、サイクル終期が延長したものだと考えています。過去12か月間、FRBの利下げや株価倍率の拡大など、サイクル終期の特徴が現れていると述べています。
ウィルソン氏は、前のサイクルが続いており、新たなサイクルが始まったわけではないと見ています。景気・市場サイクルの終期では、景況感や企業利益予想が停滞し、株価倍率が急拡大することがあります。ウィルソン氏はセクターやファクターを切り替えながら、サイクルごとに市場を理解し、予測しています。
彼は2025年まで不確実性の高いマクロ環境が続くと予想し、投資家には高品質な大型サイクリカル株や成長株を保持することを勧めています。また、規制緩和や関税政策の影響についても懸念を示しています。彼はこれらの要素が小型株に有利に働く可能性があると指摘しています。
最後に、政府の規模が縮小し、経済や株式市場が広がるためには数年を要するだろうと述べています。
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