from Mercury’s
2023年6月の米国生産者物価指数（PPI）は、エネルギーと食料を除いた場合、前年比で+2.4%となりました。全てを含めた場合は、前年比で+0.2%となりました。FOMCは消費者物価指数（CPI）に注目しており、生産者物価指数は参考値に過ぎませんが、2%台まで順調にインフレが減速したことは驚きです。
エネルギー価格が低下したため、全体のPPIもデフレに近い水準となりました。PPIとCPIは基本的に連動しているため、CPIの低下も予想されます。インフレが収まらないという警戒感があったため、CPIとPPIでのインフレ減速は驚きです。エネルギー価格のデフレの恩恵は薄れ、今後のインフレの減速の継続は不確定ですが、デフレに突入する可能性も考えられます。
債券市場はデフレの可能性を嗅ぎつけ、FEDがインフレ率をマイナスにする可能性もあると予想しています。しかし、デフレが深刻な景気後退を引き起こすかどうかは不明です。インフレが収まれば、FEDはいつでも金融緩和を行うことができ、景気後退の影響を弱めることができます。
アメリカ経済の先行きには多様なシナリオがあり、投資判断は難しいと言えます。
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