オークツリー・キャピタルのハワード・マークス氏が語る債務性投資の可能性（FinancialPointer）

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オークツリー・キャピタルのハワード・マークス氏のインタビューによると、債務性投資から株式リターン並みのリターンを得ることができるようになったという。また、レバレッジを使わずに債務性投資ポートフォリオから株式並みのリターンを得ることができ、リスクも制御されていると主張している。彼はディストレストへの投資を株式投資よりも「あてにできる」と述べており、クレジット投資のリターンは契約や法律上の権利によるものであると指摘している。

ディストレスト投資は日本では馴染みがないかもしれないが、オークツリーのディストレスト投資は、元本の下落したクレジットに投資し、破産処理の過程で回収することでリターンを得るというものだ。彼らは良い企業だがバランスシートが悪い企業への投資を行い、バランスシートが悪い企業を簡単に直すことができるとしている。彼らは「ターンアラウンドの芸術家」ではなく、よい企業にはターンアラウンドは必要ないと主張している。

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