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オークツリー・キャピタルのハワード・マークス氏は、市場の動向について二次的思考を行っています。彼は最新のMemoで、「イージー・マネー」と題した記事を書いています。この言葉は、金融緩和やあぶく銭といった意味で使われます。彼の主張は、過去40年間、特に2009年以降に成功した投資家が低金利や金利低下の影響を受けていたため、彼らが天狗になるべきではないということです。
マークス氏は、低金利や金融緩和の弊害を多く挙げており、市場機能を阻害する慢性的な金融緩和に非常に否定的です。彼は、今後は米国の金利が以前よりも高いレンジに移行すると予想し、その理由をいくつか挙げています。彼は現在の株式市場との温度差を指摘し、現状の「ゴルディロックス思考」に懐疑的な立場を取っています。彼は、このような思考が長期間続くことは珍しいと述べており、昨年から市場の潮目が変わったという意見を顧客に伝えています。
彼は現在のコンセンサスについても懐疑的であり、金利が上昇し、異なる投資戦略や資産配分が必要になると予想しています。オークツリーはマクロ見通しに基づいた投資を行わないため、マークス氏はコンセンサスの正確さについて意見を持たないと述べていますが、それにもかかわらず、金利の上昇予測を述べています。
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