クレディスイスの元短期金利戦略グローバル責任者であるゾルタン・ポジャール氏は、Bitcoin 2023のインタビューで、1970年代のアメリカの物価高騰と現在のインフレを比較しました。ポジャール氏は、アメリカのインフレに対応するために、Fedが利上げを行なうことが注目されているが、利上げだけでインフレを解決するのは簡単ではないと述べました。彼は、1970年代のインフレが、紙幣印刷と供給不足の両方によって引き起こされたことを指摘しました。
当時のインフレは、OPECによるオイルショックが原因で、産油企業が設備投資を行ない、長期的にはインフレが収まったという市場原理に従っていました。しかし、現在は原油や天然ガスには投資が行われておらず、脱炭素政策によって化石燃料の生産を強制的に止めさせる政策があります。原油が掘れなくなれば原油価格が上がるため、インフレが悪化する可能性があるということです。
ポジャール氏は、現在のFedがボルカー氏の時ほどに幸運ではなく、原油の需給が引き締まっていることを指摘しました。原油価格が上昇する場合、Fedは対応しなければならなくなるということです。
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