from FinancialPointer
モルガン・スタンレーのセリーナ・タン氏は、株式のリスクプレミアムとリスク/リターンのトレードオフについて語っています。彼女の研究によると、株式の長期期待リターンは低くなりつつあり、一方で米国債・社債などのフィクストインカムでは高い利回りが期待されています。
タン氏は、世界の株式・債券の今後10年の期待リターンについて解説しており、それぞれの地域別のリターン率を提示しています。また、株式リスクプレミアムが株価バリュエーションの伸長により縮小しているため、将来の期待リターンが下がる可能性があると説明しています。
特に新興国市場の株式リスクプレミアムがマイナスになっていることが目立ちます。タン氏は、米国株市場が好環境にあるとして2026年の米国株をオーバーウェイトとしていますが、長期的にはリターンが抑えられる可能性もあると述べています。
また、多くの場合、予想値が現地通貨建てになっていることも考慮すべきだと指摘しています。
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