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ウォーレン・バフェット氏は、1982年の株主宛書簡で、過去・将来の収益率（ROE）が高い企業は利益のほとんどまたはすべてを内部留保し、株主に余剰リターンを提供すべきであると述べました。一方、低いROEを持つ企業は、資本を魅力的な分野に振り分けるために高い配当性向が示唆されると述べました。
バフェット氏は、このような考え方が資本市場のメカニズムの一部であり、インフレとの関係も論じられていると述べています。インフレが継続的に上昇すると、収益が低い企業は内部留保を増やさなければならなくなります。このような企業は株主にとって魅力的な投資先ではなく、生き残るために還元を減らさなければならないと考えられています。バフェット氏は、1980年代初めの高インフレがこの状況を助長したと述べています。
最近まで世界はインフレを称えていましたが、デフレに苦しむ現在では考えが変わってきています。
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