from FinancialPointer
ニューヨーク大学の教授であるアスワス・ダモダランが、株主還元の方法について基本的かつ重要なポイントを述べています。配当と自社株買いは、両方ともキャッシュ・リターンをもたらしますが、自社株買いは価値の移転を引き起こす可能性があると説明しています。
株価と実際の価値が一致している場合、経済的効果はほぼ同じですが、通常は両者が一致していないため、自社株買いには価値の移転が生じると指摘しています。ダモダラン教授は、自社株買いが行われるタイミングやその効果について疑問を呈し、株価と価値の乖離が大きい場合には特別配当の方が望ましいと述べています。
投資家が安定したキャッシュインを期待する中、柔軟な配当政策が重要になるとしています。また、投資環境の変化に伴い、株主還元の方法も変化していく必要があると考えています。
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