from FinancialPointer
アスワス・ダモダラン教授は、世界の主要市場の上場企業約48,000社についての財務分析から、超過リターンを上げている企業の割合を調査しています。彼は会計規則に従わず、R&D費用やリースを資産計上し、独自の利益と投下資本を計算しています。
それに基づいて、資本利益率と資本コストを比較し、企業の超過リターンを測定しています。その結果、全体の約30%の企業しか資本コストを超過するリターンを上げておらず、半分以上の企業は資本コスト未満のリターンしか上げていないことがわかりました。
企業は黒字であるだけでは十分ではなく、投資家にとっては機会費用を上回るリターンを提供することが重要です。これにより、資本コストを超えるリターンが得られる企業が注目されています。
しかし、市場関係者は安易に実現できる機会費用低減に注目しており、この問題については今後も理解を深める必要があるとされています。
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