from FinancialPointer
アスワス・ダモダラン教授は、プロのDCF（ディスカウンテッドキャッシュフロー）の実態を暴露しています。彼によると、95％のバリュエーションは単なる株価倍率に過ぎず、多くのDCF評価は彼が「カブキDCF」と呼ぶ見せかけの評価であると言います。彼は、不誠実なDCFよりも正直な値付けを行うことを提唱しており、金融機関には価値評価を期待していないと述べています。
彼はM&A（合併・買収）のために行われる価値評価についても言及し、市場株価、類似企業比較、DCFの3つの計算が主要であると指摘しています。DCFでは、ターミナルバリューが重要であり、これが結果に大きく影響することを説明しています。さらに、パーペチュイティや成長率の妥当性を検証し、現実の株価に合わせることの重要性を強調しています。
彼は、価値評価と価格の値付けの違いを強調し、投資銀行家による誠実な分析が必要であると述べています。
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