プロのDCF評価についてアスワス・ダモダラン教授が暴露（FinancialPointer）

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アスワス・ダモダラン教授は、プロのDCF（割引現在価値）評価について暴露しています。彼によると、バリュエーション（企業の価値評価）と呼ばれるものの95%は株価倍率に過ぎず、多くのDCF評価も実際には表面的なものであると指摘しています。彼は「カブキDCF」と呼んでいるこれらの方法に対して疑問を投げかけ、株価倍率や類似企業比較を用いた正直な値付けを推奨しています。

ダモダラン教授は、価値評価と価格の値付けの違いを強調し、金融機関に対して価値評価を期待していないと述べています。彼は、M&Aアドバイザリー業務を経験した筆者として、価値評価の重要性を訴えています。また、DCFのターミナルバリューの計算やパーペチュイティについても議論しており、実際の株価との整合性を重視する姿勢を示しています。

彼は、正確な変数を使用して再計算することで、より現実的な結果を得ることが重要であると説いています。結果として、適切な分析を行うことで、パーペチュイティが実際の株価に近づいていくと述べています。

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