from Mercury’s
6月の米国小売売上高は前年比+0.5%、前月比+0.2%でした。直近数ヶ月の米国小売売上高は、名目ベースではぎりぎりプラスを維持しているものの、実質ベースではすでにマイナス成長となっています。これは、最近の消費者物価指数（CPI）が前年比+3.0%であったことを考慮すると、実質ベースでは小売はマイナスになっていることを意味します。
インフレ率の低下により、名目ベースでもマイナス成長になる可能性があります。これにより景気後退が懸念されます。小売売上高の前年比がマイナスになると、景気後退入りする傾向が見られます。これは米国小売売上高が景気後退入りが近いことを示唆しています。ただし、先の予測は困難であり、景気後退時には大きな混乱が起こる可能性も指摘されています。
一方で、景気後退入りする場合、FEDが金融緩和に転じることで影響を緩和することができるでしょう。ただし、金融緩和の規模によってはインフレ第二波につながる可能性もあります。
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