オークツリー・キャピタルのハワード・マークス氏、リスクの考え方についてビデオ公開（FinancialPointer）

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オークツリー・キャピタルのハワード・マークス氏が、リスクの考え方について10回にわたるビデオを公開しています。今回は第2回「リスクは定量できるか」について述べられています。マークス氏は、リスクがボラティリティ（変動性）だとは考えておらず、リスクに対する信念を語っています。

ファイナンス理論では、リスクはさまざまな定義で語られ、ボラティリティや市場ポートフォリオに対する感応度などがあります。しかし、マークス氏はリスクを損失の確率と捉えており、リスクと報酬の関係性を強調しています。ファイナンス理論ではリターンとリスクを別々の概念として扱い、それぞれが直交するXY軸のように考えられています。

商業銀行の場合、リスクは主に下方リスク（貸倒損失）を表し、市場部門ではボラティリティや感応度をリスクと呼ぶことがあります。このような異なる定義が混乱を招くこともありますが、理論と実務の世界でのリスクの捉え方には違いがあることが示唆されています。

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